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近期，券商行业迎来政策方面重大利好。证监会接连推出政策组合拳，涉及范围涵盖了规范股份减持、调降融资保证金比例、优化IPO、再融资监管安排等多方面内容。对此，鹏华基金量化与衍生品投资部基金经理余展昌认为，各项政策的接连出台，对当前券商板块发展存在积极影响。
余展昌表示，当前资本市场地位正在重塑，面临着提振内需、稳定经济社会发展大局的历史重任，因此新一轮政策周期或将到来。具体来看，未来政策要求投资端着眼于引进中长期资金，从资金来源、投向及管理三方面鼓励机构投资者扩大投资规模，同时也鼓励保险和银行理财等资金提高入市比例；融资端则聚焦上市公司，旨在从分红回购、减持及并购重组、融资节奏等方面提升投资者的获得感。与此同时，交易端也要立足投资者角度，推动优化对冲机制，进一步完善交易监管，并切实做到降低投资者成本、延长交易时间，以满足市场不断变化的交易需求。
多方面的政策响应无疑展现出了资本市场改革的信心与决心。余展昌认为，从历史经验来看，调整交易印花税通常具有较强的政策信号，证券板块超额收益显著，本次下调印花税与历次政策背景相似，叠加监管适当放宽优质证券公司的资本约束，客户基础好的龙头券商有望进一步做大做强，存在较大增长空间。
“另外，阶段性收紧IPO和再融资节奏也对短期投融资两端的动态平衡起到了积极作用。在当前形势下，调整再融资节奏能够发挥一二级市场的逆周期调节机制，更加注重资本市场的投资功能，推动上市公司聚焦主责主业，提高成长性，给投资者带来长期投资价值。”余展昌称。
总体而言，余展昌表示，其看好龙头券商板块的后市前景。短期政策的不断落地，能够切实提振市场情绪与交易活跃度，尤其是在资本约束优化及大机构业务发展活跃的趋势下，板块也有望同步享受行业红利。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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